【塑交所觀察】燒堿漲價(jià)是“觸底反彈”還是“曇花一現(xiàn)”?
在經(jīng)歷了將近兩個(gè)月的持續(xù)下跌后,近日燒堿市場(chǎng)終于迎來(lái)一波強(qiáng)有力的反彈。在山東大型廠家意外停車降負(fù)荷的契機(jī)下,西北廠家相繼上調(diào)出廠報(bào)價(jià),市場(chǎng)隨之大幅上漲,其中西北某大型廠家價(jià)格在短短一周內(nèi)上調(diào)600元/噸至3000元/噸,漲幅高達(dá)25%。受此提振,32%離子膜堿止跌企穩(wěn),山東等地區(qū)廠家開(kāi)始上調(diào)出廠報(bào)價(jià)。本輪價(jià)格上漲是觸底反彈,還是曇花一現(xiàn)?
圖1 2017-2019年國(guó)內(nèi)99%片堿市場(chǎng)均價(jià)走勢(shì)對(duì)比
(數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)塑料信息庫(kù))
2019年國(guó)內(nèi)燒堿市場(chǎng)走勢(shì)與歷年行情走勢(shì)相比較為反常,2019年春節(jié)后燒堿價(jià)格持續(xù)走低。以99%片堿為例,從2019年2月中旬至4月17日,國(guó)內(nèi)均價(jià)從4040元/噸跌至3040元/噸,下跌1000元,跌幅高達(dá)25%。供應(yīng)過(guò)剩是燒堿價(jià)格持續(xù)下跌的主要原因。自2018年10月以來(lái),國(guó)內(nèi)燒堿廠家開(kāi)工率始終維持在80%以上的高位,高峰時(shí)甚至達(dá)到九成以上。與此同時(shí),下游特別是氧化鋁市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)生逆轉(zhuǎn),鋁價(jià)下跌導(dǎo)致行業(yè)陷入虧損,氧化鋁廠家開(kāi)工紛紛下調(diào)。作為重要的下游行業(yè),氧化鋁需求欠佳直接重挫燒堿行情。供大于求的情況下,燒堿社會(huì)庫(kù)存直線上漲,市場(chǎng)價(jià)格快速下滑。
圖2 2016-2019年國(guó)內(nèi)燒堿廠家開(kāi)工率
(數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)塑料信息庫(kù))
直到4月15日當(dāng)周,燒堿市場(chǎng)價(jià)格終結(jié)長(zhǎng)期跌勢(shì)。本輪價(jià)格上漲受以下四個(gè)因素支撐:第一、由于山東地區(qū)高濃度堿外發(fā)至山西等地氧化鋁企業(yè),市場(chǎng)貨源供應(yīng)趨緊,當(dāng)?shù)責(zé)龎A廠家大幅拉漲報(bào)價(jià)。第二、鋁廠在新疆簽單采購(gòu)片堿,采購(gòu)用量達(dá)到4.5萬(wàn)噸,一定程度上緩解了新疆地區(qū)燒堿的高庫(kù)存壓力。第三、下游氧化鋁市場(chǎng)有回暖跡象。第四、4-5月氯堿裝置檢修增多預(yù)期強(qiáng)烈,市場(chǎng)擔(dān)憂燒堿供應(yīng)量收縮。多重利好消息提振,西北燒堿廠家迅速上調(diào)片堿報(bào)價(jià)。
4月底,燒堿市場(chǎng)呈現(xiàn)多空因素并存格局,商家觀望心態(tài)濃厚,導(dǎo)致行情止步不前。對(duì)于后市走勢(shì),市場(chǎng)商家心態(tài)謹(jǐn)慎,但樂(lè)觀情緒不足。由此來(lái)看,筆者認(rèn)為本輪燒堿上漲行情終將“曇花一現(xiàn)”。
表1 2017-2019年4-5月燒堿檢修廠家及涉及產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)表
(數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)塑料信息庫(kù))
從利多因素來(lái)看,4-5月燒堿裝置檢修增多利好仍存。從表1可以看出,相比2018年,無(wú)論從檢修企業(yè)數(shù)量還是涉及檢修的產(chǎn)能,都呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。
此外,下游鋁市好轉(zhuǎn)也利好燒堿走勢(shì)。據(jù)悉,受消費(fèi)領(lǐng)域回暖影響,鋁錠去庫(kù)存提速,4月22日電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存154.8萬(wàn)噸,相比4月18日下降3.9萬(wàn)噸,需求增加指引鋁價(jià)逐漸走強(qiáng),企業(yè)盈利情況好轉(zhuǎn),近日生產(chǎn)裝置復(fù)產(chǎn)及投產(chǎn)明顯增多。據(jù)悉,受采暖季限產(chǎn)影響,山東魏橋減產(chǎn)70萬(wàn)噸,其中3月15日已復(fù)產(chǎn)約20萬(wàn)噸,剩余50萬(wàn)噸將于4月底開(kāi)始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)。另外據(jù)聞青海百合鋁業(yè)25萬(wàn)噸已經(jīng)開(kāi)始復(fù)產(chǎn)。
從利空因素來(lái)看,燒堿社會(huì)庫(kù)存的隱形壓力較大。據(jù)了解,由于前期價(jià)格持續(xù)陰跌,加之下游觀望情緒濃厚,長(zhǎng)時(shí)間的產(chǎn)銷失衡使燒堿庫(kù)存高企。其中新疆地區(qū)片堿庫(kù)存高位,雖然氧化鋁廠采購(gòu)了一部分,但社會(huì)及廠家?guī)齑嫒栽?0萬(wàn)噸左右的高位,市場(chǎng)觀望心態(tài)強(qiáng)烈。
此外,環(huán)保檢查持續(xù)、安全生產(chǎn)檢查力度加大,沿江化工制造企業(yè)搬遷,行業(yè)盈利情況惡化等多重因素影響下游化纖、造紙、印染等行業(yè)。5月逼近,根據(jù)往年規(guī)律,下游企業(yè)開(kāi)工或逐漸下降,終端需求或逐漸轉(zhuǎn)弱。
近期受內(nèi)蒙伊東東興化工爆炸事件影響,不少西北燒堿廠家存在封盤惜售及拉漲報(bào)價(jià)的動(dòng)作。然而臨近月底,市場(chǎng)商家積極出貨心態(tài)濃厚,上游廠家惜售等動(dòng)作并未引起市場(chǎng)大幅波動(dòng)。片堿持續(xù)單邊行情顯得后勁不足,市場(chǎng)氛圍也逐漸趨于穩(wěn)定。關(guān)于后市走勢(shì),筆者認(rèn)為燒堿市場(chǎng)維持整理是大概率事件,短期缺乏強(qiáng)勁消息面指引,行情更缺乏繼續(xù)上行的動(dòng)力,建議密切關(guān)注下游企業(yè)采購(gòu)變動(dòng)情況。